蘋果智慧型手機訂單量下滑？軟板訂單不受影響，預料第一季F-臻鼎及台郡營運雖有淡季效應，但營收年增率仍將維持正成長。

文．李泰宏

儘管外界屢傳蘋果(Apple)下修智慧型手機iPhone 6S及iPhone 6S Plus出貨目標及相關供應鏈的訂單量，甚至連主要代工廠鴻海(2317)也傳出中國河南鄭州廠區也因為蘋果智慧型手機訂單量下滑，2016六年春節可能提前休假，不過卻僅有軟板訂單不受影響，預料第一季包括F-臻鼎(4958)及台郡(6269)，營運表現雖然有淡季效應，但營收年增率仍將維持正成長。

法人指出，儘管蘋果智慧型手機iPhone螢幕從原本的四吋，放大到4.7吋及5.5吋，不過整體機身的薄度卻持續變薄，使得iPhone機身內部能使用的空間更加有限，在此情況下，軟板成了所有關鍵零組件中，唯一一個需求量不減反增的產品。法人推估，2014年推出的iPhone 6及iPhone 6 Plus，平均每台所使用的軟板總值，約十八美元(約新台幣594元)，至於新款的iPhone 6S及iPhone 6S Plus，每台所使用的軟板總值又增加約20％，來到二十一美元(約新台幣693元)。

法人表示，蘋果向來幾乎沒有針對新機進行促銷活動，日前首度在印度進行優惠，一方面或許說明了消費者對於大尺寸螢幕iPhone的新鮮感已經衰退，必須要透過促銷，才能讓消費者願意掏錢買單；另一方面也可能是，針對外觀iPhone 6及iPhone 6 Plus與幾乎沒有差別的iPhone 6S及iPhone 6S Plus，在沒有太大的功能改變時，消費者寧可將換機時間延後，等到2016年更新的iPhone推出後再去換機。

蘋果軟板需求來自中價位iPhone

產業人士表示，支撐2016年第一季蘋果軟板需求的，就是蘋果計畫推出的中價位iPhone，儘管實際推出的時間仍未確定，不過一般預料，最有可能的時間將是在2016年二月亮相、六月開賣，以此時間推算，蘋果大約在二月就會開始跟軟板廠拉貨，三月開始放量。法人指出，相較於其他關鍵零組件，iPhone對於軟板的用量持續成長，且產品規格也不像其他零組件會出現變化，因此有利於軟板廠生產的經濟規模擴大。

法人指出，蘋果的軟板供應商共有八家，包括日商旗勝(NOK)、藤倉(Fujikura)、Sumitomo、韓廠InterFlex、美商M-Flex及台廠F-臻鼎、台郡、嘉聯益，其中台廠是大贏家，光是F-臻鼎一家大約就供應了蘋果iPhone約30％到34％，台郡的供貨量也超過10％，來到約12％。

F-臻鼎是鴻海集團的軟板廠，原本是朝向硬板、軟板、軟硬結合板、ＩＣ載板等四大印刷電路板領域發展，不過因為鴻海是蘋果iPhone主要組裝廠，在資源優先整合下，F-臻鼎的軟板發展進度則明顯超過其他三種印刷電路板，也因為蘋果iPhone持續熱銷，使得F-臻鼎營運表現也跟著起飛。據了解，對於主要客戶2016年的訂單狀況，F-臻鼎表示，並沒有發現客戶有任何砍單的狀況。

F-臻鼎產能提升 台郡毛利率成長

法人指出，F-臻鼎2015年第三季受惠於蘋果新機拉貨效應，單季營收飆高到二二四億元，創下單季歷史第三高紀錄；第四季旺季效益依然存在，雖然十一月營收較十月下滑，但是與十月基期較高有關。法人預估，F-臻鼎第四季營收仍可望續成長20％到25％，來到285億元的水準，創單季歷史新高，同時也因為產能利用率提升，毛利率可望來到23％，單季稅後純益約35億元，ＥＰＳ約4.3元。

儘管2016年第一季有中國農曆春節，工作天數將減少，不過F-臻鼎在訂單持穩，以及又有新產品可望加入拉貨行列，法人預估，單季營收有機會挑戰二百億元大關，創第一季單季營收歷史新高。

台郡近年來則是將營運重心放在高階軟板生產，使得台郡從蘋果iPhone 6開始，包括毛利率及獲利表現就能高於競爭同業；同時也因為蘋果占台郡出貨比重極高，法人預估，比重超過80％，因此有關蘋果的一舉一動，都會直接影響台郡的營運表現。就十一月台郡營收來看，單月營收較十月下滑達22％，不過整體營收表現仍處於相對高點。

法人推估，台郡第四季營收仍可達五十四億元，季增率20％，單季毛利率可望繼續成長到26％，單季稅後盈餘將達九億元，單季ＥＰＳ約3.25五元。展望2016年第一季，法人預期，台郡營收仍可望維持2015年同期水準。

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