十月二日公布的美國就業人數不佳，導致市場預期升息機率大減，全球股市都在出現反彈行情，不過短線搶反彈的多單會提早下車，務必留意股市容易再度出現修正走勢。

文．阿斯匹靈

台股在八月二十四日見到7203的低點後，就迅速出現一波強彈，其中最重要的走勢就是八月三十一日當天的收盤價是大於月線的，也就是說加權指數連續大漲五天，一口氣站上月線，此即短線多方力道的展現，也透露出之後的多方行情。不過在九月十八日當天，最高來到了8488點，離上檔的季線反壓8521點還有一小段距離，指數便開始出現一波回檔的修正走勢。

碰得到的壓力就不是壓力

在使用均線技術分析的時候，有一個很重要的精髓，就是「碰得到的壓力就不是壓力，真正的壓力是碰都碰不到的！」所以八月三十一日一次站上月線，就表示月線不是壓力；但是在九月十八日當天碰不到季線就往下修正，顯示季線反壓非常沉重，而且之後的修正走勢在九月二十四日一口氣跌破月線，而既然一次跌破，就表示月線的支撐是失效的，亦即短多的反彈行情可能出現變卦。

之後指數雖然在十月六日站上季線，卻是第二次上漲才突破的走勢，因此無法太過樂觀。

再來看看籌碼的部分，這波外資原本都是持續在偏多操作，不過受到福斯汽車的影響，九月二十一日出現了轉向的變化，外資現貨從當天轉為賣超，到十月六日當天累積賣超了350億之多，其中在九月二十一日跟二十三日都是賣超百億以上，這是外資轉向空方的訊號。即使十月二日道瓊指數大漲兩百點，以及十月五日大漲304點的背景下，外資現貨仍然沒有積極買超的現象，可見外資的心意已決。

從借券賣出餘額的角度來觀察，其是外資作空的工具，原本也呈下降的趨勢，不過在九月二十一日之後也是轉為增加，到十月一日一共增加了三十五萬張之多，且借券賣出餘額也來到834萬張，創下歷史新高的水準。

雖然在十月五日有減少了一些，不過整體還是明顯增加的，所以在外資的現貨多單轉為賣出，空單繼續增加並且創下歷史新高的情況下，台股最好保守看待。

短線方向需留意小外資期貨部位

目前台股的多方動力乃來自於外資的期貨淨多單部位，外資整體的淨多單在十月六日仍然還有兩萬口的水準，顯示短線指數外資還是作多的，如果想要知道指數短線的變化，就要計算另一個數字：「小外資的期貨部位」。

由於期交所還有公布大額交易人的留倉數據，其中特定法人的部位就是金融機構的部位，又因外資部位是法人中最大的，因此前五大的特定法人簡單來說，即為最大的五個外資所擁有的部位。

我們可以計算出五大特定的淨部位在十月六日時為12127口的淨多單，把所有外資的部位扣掉五大特定之後，數字是7910口的淨多單，這就是小外資的期貨淨部位。由於小外資是十幾個外資機構的總合，所以操作上非常靈活，換句話說，如果台股見到高點要轉向，小外資是會領先翻空的，因此台股中期若出現隱憂，則短線便要持續追蹤小外資的數據才行。

短期全球股市都在出現反彈行情，這是因為聯準會要十月底才會開會來決定利率走勢；由於十月二日公布的美國就業人數不佳，導致市場預期升息機率大減，所以才會出現反彈走勢，不過因經濟數據不佳的刺激才上漲是不會維持太久的，預期十月中過後，市場又會開始擔憂月底的聯準會會議是否升息。

簡單來說，短線搶反彈的多單會提早下車，股市容易再度出現修正走勢，投資人務必留意。

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