兩年前，「算利教官」楊禮軒以四十一歲年紀提前申請退休，民國六十二年次的他，從此成為一位全職爸爸。正式退休前，家住桃園龍潭的他，在新北市中和的華夏科技大學擔任教官，每天早上六點起床，吃完早餐就急著開車北上，趕在七點四十分前到學校。

但退休後，楊禮軒同樣是六點起床，第一件事卻是到花圃除草澆水，半小時後回來幫全家人準備早餐，在從容吃早餐的同時，楊禮軒還會瀏覽當天財經新聞，當然，也不忘看一下自己持股內容的股價變化。早上十點多，女兒們陸續起床後，他就等著女兒「下單」─今天想去哪兒玩？爸爸帶你們去！

因投資理財而提早退休

其實，九年前的楊禮軒還是一個努力還房貸，手邊有價值幾十萬的股票並領著死薪水，每月剩餘現金不多的上班族。但九年過去了，楊禮軒手上的股票資產卻變成一千五百萬元，九年間放大了二十四倍，每年更可領取超過百萬元的股利，資產淨值更成長至二千五百萬元。短短九年，楊禮軒究竟做了什麼不一樣的事，讓他提早達到財務自由？

原來，楊禮軒自民國九十六年開始存股，以民生必需消費類股為核心。民國一百年精算收支後，以低利房屋增貸養高殖利率股票，三年間成功將股票資產放大三倍，因為他懂得投資理財而能為自己賺到人生第一桶金。

用買房強迫儲蓄

許多人一定很好奇，楊禮軒為何能如此勇敢作出提早退休的決定？其實，為了分擔家計，楊禮軒自成功嶺受訓下來後，就開始準備預官考試，並在五專畢業前考上志願役預官，以第二名優異成績直接選擇至聯勤兵工廠上班，正常上下班是他選擇這份工作的重點考量。

本身學國際貿易的楊禮軒，在聯勤兵工廠待了兩、三年後，又轉去中正國際機場做進出口工作，這些工作經歷對楊禮軒非常重要，因為他在中正國際機場每天面對航空公司和報關行，還親自跑海關及做報關業務，當時對投資只有一個想法，那就是有錢就要去買房子，而當時房價一坪才十幾萬元，他就在土城買了一間三十坪房子，每個月薪水都拿去繳房貸，好不容易繳完房貸後，又繼續在屏東買了一間每坪二十六萬元的房子，所以買房變成他強迫自己儲蓄的方式。

買股票為自己加薪

民國九十六年，房貸利率已便宜到將近2％，股票則是隨便挑一張都能有5～8％的殖利率。有一天，楊禮軒忽然在財經雜誌看到一些殖利率讓他非常心動的股票，於是決定開始研究，當時他就在想是否有一種可以長長久久又很穩定，還不受景氣循環影響的股票？原來，早在七十八～八十三年那段期間，他的父母就因投資股票虧了將近二百萬元，在那個年代，二百萬元大概能買半間至一間房子，因為有了父母投資股票的失敗經驗，讓他反而心生警惕並引以為戒。

後來，經過多方觀察及研究，他決定投資電信股，例如：遠傳電信、中華電信及大豐有線電視等，他發現每個人無論有沒有錢都要講電話，生意不好的公司更要打電話給客戶。所以，楊禮軒剛開始都投資這類非景氣循環股，這也是民國九十七年金融海嘯來臨時，即使他手上持有的股票市值有些改變或腰斬，但持續買的話，股票殖利率反而會更高！

民國九十七年後，楊禮軒檢視手上持股，發覺獲利很高，促使他要求自己每個月存五萬元買進有6％殖利率的股票。如此，每月就能為自己加薪三千元，一年可加薪三萬六千元，十年就能加薪三十六萬元，若再加上每月固定薪水，未來想要退休的話，他可以自行決定要為自己加多少薪水！

「增貸套利」從此改變他的人生

真正改變楊禮軒人生的轉捩點，其實發生在民國101年。

因為楊禮軒從民國96年一直投資到101年，這五年間，他對自己的投資核心標的已非常熟悉。尤其到了101年，他發現當時軍公教優惠利率已低於2％，心想若能善用銀行資源，更能輕鬆賺錢。

楊禮軒決定不要提早還清房貸，反而專挑高殖利率股票，假設每年都能挑到穩定獲利6％的股票，例如：大台北瓦斯，這支股票每年能固定給他一千元現金股息，股票股利可扣抵稅額二百元(以前是全額扣)，當時股價是17.9元，一張股票每年給他一千二百元，其實已非常高，將近有6％利率。

所以，假設房貸利率是2％，只要向銀行借一百萬元，中間利差就賺四萬元；若向銀行借一千萬元，就賺四十萬元，而楊禮軒只輕輕鬆鬆向銀行寫了張申請書，將他以前還給銀行的房貸給貸出來而已，這個「增貸套利」方式卻從此改變他的人生。

「借券賺利」邁向新階段

當楊禮軒開始進行增貸套利且努力存股後，到了103年，又邁向另一個新的階段，因為他每天都在想著要如何能讓自己的錢為他多賺一點錢？有一天，銀行襄理打電話給他，因為這位襄理知道他很喜歡買股票，也存了很多股票，他告訴楊禮軒，他們銀行現在正推出一個「信託業務」，可以將他長期投資的股票拿去出借，當晚他就研究到凌晨，發現這項投資完全無風險，而且他原本買的股票就是要作長期投資，所以他決定將股票拿去出借，沒想到效果非常好，平均利率是2～7％，估計今年一月他總出借額度已達到一千一百萬元，從103年至今，平均每個月都有一萬元左右收入。

其實，許多人對「借券賺利」的操作模式很陌生，楊禮軒特別以自己持有的聚陽這支股票為例，教大家運用「借券」為自己賺利。他先將聚陽股票信託給銀行，銀行再出借給需要股票的外資，而在出借股票前，楊禮軒只做了一件事，就是先去銀行花一千元契約費開一個「信託合約」，這時銀行就會幫他開一個「楊禮軒信託專戶」，他再從原券商撥券至「楊禮軒信託專戶」，當外資需要股票時，銀行就會去和外資談出借利率，而他根本不用管這些事。

這個信託機制有一個好處，就是銀行管理費約二成，稅費約一成，楊禮軒實領約七成，如果銀行沒有幫他把股票借出去，楊禮軒也不用付錢給銀行，銀行只需努力幫他把股票借出去，一旦出借成功，就會有借券收益，此時銀行就能和他分此筆借券收益，這也是銀行會如此努力幫他跟外資協調的誘因。

讓錢翻滾並創造不同收入

許多人擔心出借股票會有風險？楊禮軒說其實沒有風險，因為當你長期投資的股票出借給外資時，你透過信託給銀行，銀行再透過證交所的機制把它出借給外資，每天逐日起價，假設外資跟你借一百萬的股票，他就必須要提140萬元的擔保；如果股票漲停板漲到110萬元，外資就要用「110萬元Ｘ1.4倍」補提擔保，當半年後要還券，外資若耍賴不還，屆時的擔保是1.4倍，證交所就直接在公開交易市場，用漲停板價連續幫忙買回來，這是證交所的第一層擔保。至於第二層擔保就是楊禮軒信託給銀行多少張股票，銀行就要還他多少股票，因為是以股票為準而非股價，所以並沒有風險。

當初，楊禮軒如果只是把他的錢放在房子上，收益就只有一個租金收入；但當他將房貸拿出來買股票後，又多了第二個股票的孳息收入；他再將股票借出去，又多了第三個借券收入，等於他的錢不斷翻滾，而這也是他長期讓錢變多的方法。

楊禮軒

學歷：世新大學資訊管理研究所、致理商專國際貿易科、國防大學指參班、資訊管理正規班、經理預官班

經歷：國防部情報次長室，陸軍司令部通資處資訊系統參謀官，國立新竹女中、龍潭農工教官，華夏科技大學生輔組長

著作：《算利教官教您存股利滾利年年領百萬》

文．洪寶山

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