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價值投資精髓 「好球帶」教你聰明存股  

文.蔡武穆

股市達人孫悟天及孫太夫妻倆共同理財,靠著存股累積退休金,七年下來,累積七百多張金融股,每年領近七十萬元的股息,羨煞許多上班族,他們如何做到的?

孫悟天和孫太夫妻倆最初以融資融券入股市,沒想到金融海嘯來襲,慘遭追繳,虧損近二百萬,一度窮困潦倒要變賣家當和結婚金飾,有好些時日不敢再碰股票,後來為了給孩子建立正確的理財觀,才又開始鑽研財商知識。

此後,夫妻倆閱讀國內外超過百本的理財書籍,並且到坊間上課,為了找出理財竅門,孫太甚至到銀行上班,了解金錢的運作模式,對於財務觀念和投資起了很大的轉變。

用錢滾錢 有錢人更會借錢

當時孫太在放貸款部門上班,分析客戶的信用卡帳單,發覺窮人會來借錢,有錢的人更會來借,而且借更多,顛覆她對借錢的想像,「原來有錢人會找投資標的,用錢滾錢」,檢視自己的理財方式,她嚇一大跳,原來自己的理財思維跟窮人差不多。

爾後,她嘗試投資基金、期貨、選擇權,獲利都不盡理想,偶然間加入存股社團,跟存股族一起討論研究,釐清很多錯誤的觀念,才真正了解價值投資的精髓。

孫太認清楚自己投資的目的是要退休,與其在股市裡殺進殺出,還不如每年有穩定的報酬,她用男女關係比喻股票,「是要找一夜情,還是長相廝守的另一半」,相較於早期的炒短線,存股的價值投資似乎更符合她的需求及個性。

「當你不想持有一檔股票超過十年,根本連考慮都不要考慮」,二○一五年開始,夫妻倆套用巴菲特價值投資中好球帶及護城河的概念,研發出SOP倍數表,搶進自己最熟悉的金融股,陸陸續續買進第一金(2892),到二○一九年時已持有三百多張,創造每年三十萬的股利股息。

五項選股指標 讓你安心抱股

好球帶來自於巴菲特的棒球理論,孫太反問,「假設一個棒球員只有二十次擊球的機會,那他會不會每一次都會揮棒?要如何提高安打和全壘打的機率?一定是球落在自己的好球帶才會揮棒」,同樣的道理用在股市,「有沒有適合自己揮棒的股票和價格?」

SOP倍數表出自於好球帶的精神,羅列五項選股指標,一、公司體質健全,連續五年EPS大於一元。二、公司夠大,股本大於三百億元。三、每年配發股利股息,且近五年現金股利大於0.5元。四、股價不離淨值太遠,股價淨值比小於2.5的公司。五、了解股性,挑選適合自己個性的股票。

當記者問到,「是不是看好金融股才決定買進?」她強調,「自己並不是看好金融股,而是最熟悉金融股」,過去在銀行工作,很快就能偵測到銀行的風險變化,「並非其他的產業不好,而是這產業是在我能力的範圍內」。

她舉巴菲特的例子,在電腦未普及的年代,有人問巴菲特,是否投資電腦這未來的新興產業?巴菲特反問,「這會影響我吃口香糖的口味嗎?」同樣一檔股票,有人賺、有人賠,取決於腦中的財商知識外,更重要的是,「這檔股票是否適合他?抱這檔股票是否能安然地吃飯、工作、睡覺?」

孫太夫婦以退休為目標,假設需要二千萬退休金,以存股殖利率五%計算,每年須創造一百萬現金股利來回推,當個股SOP倍數(見附圖)介於一到三倍的好球帶就買進,介於四至六倍列於觀察區,大於六倍則分批調節持股出場,伺機逢低買進,想辦法擴大張數。

二○二○年二月COVID-19疫情爆發,眼見不可控因素持續擴大,為了規避風險,根據SOP倍數表調節持股,她將手中三百張第一金全數賣掉,只剩下一百多張零成本的股票,三月十九日第一金股價來到新低點,此時並沒有進場,直到三月底美國宣布無限量QE撒錢救市,態勢明朗才陸陸續續買回,截至去(二○二一)年九月,累積第一金股票七二三張,配發的股利股息已達七十二萬元。

核心持股及衛星持股 皆根據SOP倍數表挑選

孫太認為,根據過去金融海嘯經驗,美國實施QE政策,各國必然會跟進,狂印鈔票勢必造成貨幣貶值,引起通貨膨脹,幣值只會越來越薄,因此買進股票資產來保本,現在回頭想想,美國宣布QE政策後,再買回第一金的決策非常正確。

同時,為了不單壓一個產業,孫太夫妻開始規劃核心持股及衛星持股,核心持股仍以第一金為主,衛星持股同樣以SOP倍數表挑選,經過縝密的過濾,ETF 00878符合七○%倍數表原則,兩者合併起來,目前每年的現金股利已達百萬元。

從生活中汲取理財觀念

孫太擅長從生活中汲取理財觀念,她認為,「你的生活習慣和你的投資習慣一模一樣」,舉例來說,有一次她的兒子聽從超商店員的推薦買了兩張儲值卡,一張五百元,買一張多送五十元,乍看之下好像賺了一百元,可是儲值卡快過期都沒用完,孩子想脫手轉賣給她,作為母親的很好奇問了孩子,「當初為何決定買儲值卡?」孩子回答,「因為跟店員弟弟很熟,他推薦了就買。」她感嘆,其實投資何嘗不是如此!多少人聽信小道消息、股市名嘴或新聞媒體下單,盲目跟從,最後慘賠,被抬出場的不計其數。 「生活的觀念就是理財觀念」,還有一次,母親膝蓋不好,她買了一輛二手車給母親代步,有一次回家想要發動車子卻發不動,細問之下,才知母親因為視力退化,很久沒開車上路,母親覺得賣掉可惜,置之不理。她當場試算給母親看,燃料費、牌照費、保養費、停車費加起來,一年少說三、四萬元,十年就四十萬元,把這三、四萬元拿來搭計程車都綽綽有餘,如果賣掉,十年內馬上省四十萬元,賣車所賺的錢還可以定期定額買股票,後來母親聽了,隔天就把車子賣掉,一樣投資金融股,回收至少二○%,不但減輕負債,還坐享股利股息。


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