文．張興華

美、中降息降準效應外溢，台股將迎資金行情！美股走揚激勵台股連動轉強，AI晶片生成與供應鏈強者恆強。台積電與大立光10月17日法說將決定未來資金輪動走向，10月23日光電週有機會炒熱相關族群。

為有效提振國內經濟景氣及降低企業融資成本，美國聯準會(Fed)及中國人民銀行於九月下旬先後宣布降息2碼與降準2碼方式來因應，其中美聯準會9月19日宣布降息2碼，且超乎市場預期1碼的心理後，9月20日美股道瓊、那斯達克、標準普爾及費城半導體等四大指數同步大漲回應。

美中宣布降息降準 台股與美股連動較深

而中國人民銀行9月24日宣布降準後，當日包括上海、深圳及港股同步勁揚走高，指數分別上漲4.15%、4.38%及4.13%，顯見東西方兩大經濟體降準、降息的振興措施，呈現立竿見影的效果。

而與美股連動深的台股，在美股四大指數同步大漲的帶動激勵下，台股9月20日加權指數也是連五日上漲，其中包括中國人行於9月24日宣布降準2碼後的隔日(9月25日)，加權指數更是大漲329.82點作收，雖然台股與陸股、港股的連動不深，但面對美中兩大經濟體的振興市場動作，市場還是同樣受到鼓舞，並為市場增加信心與看好後續的資金效應動能。

國內券商法人表示，面對美中宣布降息降準，其效應已反映在兩地的金融市場，相較台股與美股連動深，與陸港股則相對連動有限，但台股的科技股現階段更扮演全球科技業大廠，包括美國與中國手機大廠及運算中心等的供應鏈，具有舉足輕重的角色，加上台股具備流通性與投資報酬率高、與全球科技產業連接性強且資金自由度更開放等特性，對於美股、陸股等降息降準的外溢效應，自然會吸引部分資金轉進台股，再為台股挹注活水。

台積電與大立光法說 牽動未來資金輪動走向

短期內在台積電(2330)與大立光(3008)，即將於10月17日展開法說會，勢必牽動未來的資金輪動走向，但基本上面對輝達(NVIDIA)Blackwell B200晶片與GB200 AI伺服器市場供不應求，Blackwell B300晶片預訂明年第一季正式交貨等，AI相關供應鏈族群，以及先進封裝CoWoS設備供應鏈、矽光子，與中概股及中國A股、港股相關的ETF等，均可望成為這波吸引資金的標的族群。

理周投研部指出，美國聯準會於9月19日開啟降息循環後，將基準利率調降2碼至4.75%至5%利率區間，此舉合於市場預期，勞動力市場在疫情後迅速回補，薪資通膨螺旋上升情況隨著2022年10月每小時薪資年增率5.92%降至今(2024)年8月的3.83%而消散，目前聯準會並不擔心通貨膨脹再升溫，轉而關注就業情況。

外資對台股由賣轉買

此外，美國消費者物價指數(CPI)年增率，也在高利率環境下趨勢性下降，從2022年6月高點8.99%降至今年8月的2.59%，核心CPI亦自2022年6月的5.92%跌至今年8月的3.20%。再者，聯準會最重要的觀察指標：個人消費支出物價指數(PCE)年增率從2022年6月的7.25%下滑至今年8月的2.24%，核心PCE也從2022年6月的5.32%降至今年8月的2.68%，顯示通膨的黏性已經逐步鬆動，抑制通膨已非聯準會的主要目標。

理周投研部表示，美國聯準會9月19日同時公布的點陣圖和經濟預測(SEP)觀察，預估今年降息次數四次共4碼，至2025年共約降息8至10碼。聯準會9月降息2碼也顯示托底經濟的決心，預期在貨幣寬鬆的環境下，將延長經濟上行週期，對利率敏感的中小型類股板塊，例如：羅素2000指數或週期性類股以及科技板塊，皆有機會搭上資金行情的列車。