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飛彈油炸貴  

文.洪寶山

2023年10月7日巴勒斯坦武裝組織哈瑪斯對以色列發動襲擊,到本周正好滿一周年,加薩走廊宛如廢墟,而且不僅看不到戰爭的盡頭,甚至以色列正同時在七條戰線上進行作戰,包括抵禦伊朗支持的真主黨、哈瑪斯、胡塞武裝以及約旦河西岸、伊拉克和敘利亞的恐怖分子和民兵組織。

以色列強調,伊朗是這場多線戰爭的幕後主使者,10月1日更是直接向以色列發射了超過二百枚導彈,導致10月1日NYMEX原油大漲3.8%,收每桶70.76美元,市場擔心以色列報復將攻擊伊朗油田設施,10月3日NYMEX原油收盤大漲5.15%,收每桶73.71美元。

油價會衝上每桶100美元?

美國的態度是勸阻以色列不要攻擊伊朗油田設施,但以色列表示,有關報復行動已經和美國密切協調,以色列會獨立做出決策,並且「一切選項都在考量中」,於是10月7日NYMEX原油價格續創波段新高,盤中見到每桶76.47美元。

油價會衝上每桶100美元嗎?美國是最不希望油價上百美元的,但是以色列現在不受控,美國也只能在後面擦屁股,這點市場看得很清楚。所以儘管NYMEX原油面臨每桶77-78美元的壓力,而且上方還有81美元的下降壓力線,但明顯可以感受到市場對油價上漲的氛圍是樂觀的。

當然除了陳年歷史的糾葛之外,最近以色列連續擊殺真主黨三名首腦,又企圖對哈瑪斯趕盡殺絕,可以想見伊朗絕不會坐以待斃的等著它扶持的代理人被瓦解,以色列與伊朗現在禮尚往來的攻擊默契何時打破,將是影響油價挑戰百美元的關鍵。

以色列會炸伊朗油田報復?

目前是中東地緣政治風險可能處在1990年初期的波斯灣戰爭以來的最緊張階段,伊朗10月1日為何對以色列發射超過二百枚導彈?因為以色列擊斃黎巴嫩真主黨及哈瑪斯領袖,伊朗必須報復。

事實上,這是今年伊朗第二次對以色列發射導彈,4月那次發射一百枚導彈,後來雙方都沒有進一步還擊,但這次因為伊朗發射的導彈數量多了一倍,以色列的目標是懲罰伊朗並讓他們付出代價,可能會選擇對伊朗有價值的東西,所以市場才會聯想到伊朗的油田設施。

是否封鎖荷姆茲海峽是關鍵

當然,OPEC+可以增產來填補伊朗的供給缺口,事實上,OPEC+維持12月開始增產的計畫,沙烏地阿拉伯警告OPEC+成員國:「不遵守限產協議,油價可能跌到每桶50美元」,但是如果伊朗真的耍狠下了決心,封鎖荷姆茲海峽的原油供應運輸路線,那麼OPEC+的大部分石油都會被困在荷姆茲海峽內,也就是1970年代的石油危機有可能重現,屆時地緣政治風險衝擊油價可能飆升到每桶150美元,甚至200美元。

於是美國銀行首席策略分析師Hartnett認為,第三季的贏家為:(1)恒生指數+19%、(2)美股公用事業類股和REITs +18%、(3)黃金+13%、(4)高收益CCC債券+12%、(5)日圓+12%。第三季輸家為:(1)美元-5%、(2)費城半導體指數-5%、(3)石油-16%。有鑑於此,展望第四季最大的轉折交易,Hartnett認為是「做多石油、做空黃金」,「做多能源股、做空公用事業股」。實際上,截至美東時間10月7日盤中為止,埃克森美孚(XOM)在第四季已經累積+7.28%漲幅,雪佛龍漲+2.93%、康菲石油+9.19%、英國石油+5.64%,而黃金僅漲+0.32%。

台塑集團需因應新一輪利空

石油概念股的台塑集團已經不具備亞洲的定價權能力,今年在加權指數大漲的過程缺席,近期雖然受到滬深股市暴漲的激勵而反彈,但股價依舊是空方排列,主要是新一輪的利空來襲,環境部10月7日召開第六次碳費費率審議會,決議一般費率每公噸300元,高於日、韓等主要出口競爭國的費率標準,除SBTi標準對一般產業而言是短期難以達標的標準外,優惠費率B訂定每公噸100元,也明顯較日、韓更高,預期將對塑化與鋼鐵等產業造成財務衝擊。

2025年五月底前試申辦,2026年正式收費。初步徵收對象為年排放量2.5萬公噸以上的電力業、燃氣供應業及製造業,根據環境部統計,碳排量達500萬至1000萬噸的企業有二廠,包括中龍鋼鐵、台塑石化麥寮三廠,碳排量達1000萬公噸以上的則是中鋼及台塑石化麥寮一廠。

經濟部與產業評估,業者要採行優惠費率A,幾乎很難做到,故而希望優惠費率B能採行區間定價策略,若區間價格低點能到60元,比較能趨近日、韓的價格。


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