今年以來先是寒冬衝擊，又有QE（量化寬鬆政策）減碼與阿根廷債務壓力的風險，好不容易勉強度過，烏克蘭的危機卻又升高，前總統被國會罷黜，即將進行總統改選，在此震盪時刻，克里米亞自治區卻又鬧獨立，在民眾公投後決議加入俄羅斯。

烏克蘭動盪之際，由於俄羅斯在烏克蘭周邊舉行軍事演習，造成歐美國家譴責與緊張，危機似乎一觸即發；俄羅斯軍演結束後，緊張情勢緩和，但未來仍要觀察G7會議，對於克里米亞選擇脫離烏克蘭加入俄羅斯的決議如何處理。由於這牽涉到歐美與俄羅斯在黑海與地緣政治的勢力發展，預料很難解決，有經濟學者預估，此紛擾可能持續長達一、二年以上。

烏克蘭風暴 注意油價與天然氣走勢

目前情況最好的發展，就是雙方僅口頭喊話與小規模的互相限制，只要不發生切斷天然氣管線、限制石油運輸、甚至軍事對峙的情勢，則對於全球經濟影響有限。但若烏克蘭緊張情勢升溫，首先受到衝擊的將會是歐洲經濟，當然全球市場也難平安。

未來主要觀察重點是油價與天然氣價格。

這波烏克蘭危機下，國際油價不僅沒有大漲，甚至布蘭特原油價格還從去年底每桶一一六美元，跌至三月十九日一○五．九美元，美國西德州原油二月底雖一度飆升到一○四．九美元，但三月中旬又跌至九十八．二美元，顯示油價波動相當理性，未見恐慌氣氛。

天然氣部分，價格自二○○九年以來都在低檔區，二○一二年才從底部攀升，今年初到二月中旬有一波近四○％的大漲走勢，但目前已滑落回年初附近價格，並未受到烏克蘭緊張事件影響。

這兩個與俄羅斯密切相關的天然資源價格，若能夠持續穩定，顯示市場理性看待烏克蘭事件，對經濟衝擊有限，萬一價格大幅攀升，則對全球經濟復甦帶來負面影響。

美國穩健成長 QE可望完全退場

美國受到冬季極地氣候影響，今年第一季GDP成長可能低於預期，但許多機構認為美國今年經濟成長率可達二．八到三％以上，相當樂觀看待。二月分美國製造業採購經理人指數（PMI）仍呈現強勁走勢站在五十三．二，但非製造業採購經理人指數則略微下跌，不過仍維持在五十一．六。

就業方面，非農業就業人數持續成長，首次申請救濟金人數持續下跌，二月分失業率已降到六．七％，接近聯準會（Fed）低於六．五％的目標區，顯示企業景氣改善後，就業市場逐漸回溫。

在美國經濟面穩定發展下，聯準會按照預期進度，每個月減少購債規模一百億美元，新任聯準會主席葉倫就任後，三月仍持續此動作，目前每月購債金額已經降為五百五十億美元，預估今年內QE可完全退場。葉倫還指出，QE退場後半年就可以準備升息，推算時間，最快明年第二季美國零利率政策將正式結束，顯示美國經濟回到穩健成長的復甦之路。

（本專欄僅代表專家個人觀點）

林奇芬

曾任《Money錢》雜誌社長、《Smart智富》月刊社長、總編輯，長期推動理財知識普及化，名言是「理財是人生必學第二專長」，著有《治富─社長的理財私筆記》、《藏富─我用基金賺到一輩子的財富》等書。

※好房雜誌2014年4月號更多精采文章：

◎ 封面故事＞ 4500億大爆衝 建商全力一搏 是喜還是憂

◎ 名家理財＞ 邱沁宜 三段行情 看兩岸房市未來

◎ 名人會客室＞ 林益全 不打球時 最愛宅在家

◎ 好房人物＞ 丁守中 蟄伏蓄勢 看見美麗台北

◎ 超想像建築＞ 日本福岡 集合住宅 與世界接軌

【撰文／林奇芬】

【更多精彩內容，請見《好房HouseFun》】